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美國(guó)聯(lián)邦政府部分機(jī)構(gòu)的停擺狀態(tài)正持續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)決策產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策路徑陷入前所未有的模糊地帶。由于關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布被迫中斷，依賴實(shí)時(shí)指標(biāo)制定貨幣政策的美聯(lián)儲(chǔ)如同在缺乏路標(biāo)的道路上行駛，其12月是否降息的懸念因此顯著加大。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在近期公開(kāi)講話中形象地描述了這一困境。他將當(dāng)前決策環(huán)境比作“濃霧中駕駛”，強(qiáng)調(diào)在能見(jiàn)度降低時(shí)唯一合理的選擇是減速緩行。這一表態(tài)被市場(chǎng)普遍解讀為美聯(lián)儲(chǔ)在數(shù)據(jù)真空期將采取更加審慎的姿態(tài)。值得注意的是，鮑威爾特別指出12月的利率調(diào)整“絕非既定事項(xiàng)”，這一措辭與其早先的溫和立場(chǎng)形成鮮明對(duì)比。

華爾街主要機(jī)構(gòu)對(duì)局勢(shì)的評(píng)估出現(xiàn)明顯分歧。摩根士丹利分析團(tuán)隊(duì)指出，政府停擺的持續(xù)時(shí)間與美聯(lián)儲(chǔ)的降息概率呈反比——關(guān)門時(shí)間越長(zhǎng)，決策者獲得的數(shù)據(jù)支撐越薄弱，12月維持利率不變的可能性就越高。該行特別強(qiáng)調(diào)，若停擺持續(xù)至11月下旬的感恩節(jié)之后，美聯(lián)儲(chǔ)很可能選擇暫停降息。相反，花旗集團(tuán)則持更為積極的看法，其研究報(bào)告顯示，他們對(duì)于政府在未來(lái)兩周內(nèi)重新開(kāi)放抱有較強(qiáng)信心，并預(yù)期這將使美聯(lián)儲(chǔ)在12月會(huì)議前獲得足夠的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從而為繼續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)鋪平道路。

數(shù)據(jù)缺失的具體影響可通過(guò)不同情景進(jìn)行分析：若政府能在下周恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)有望獲得9月至11月的多份就業(yè)報(bào)告及通脹數(shù)據(jù)，為降息提供充分依據(jù)；若停擺延續(xù)至11月中旬，數(shù)據(jù)將變得零散，但州級(jí)失業(yè)指標(biāo)或可彌補(bǔ)部分空白；然而若僵局持續(xù)至感恩節(jié)后，決策者將面臨幾乎完全的數(shù)據(jù)真空，9月之后的零售銷售、就業(yè)等關(guān)鍵指標(biāo)均無(wú)法獲取，這種情況下暫停降息將成為大概率事件。

花旗的樂(lè)觀預(yù)測(cè)基于幾個(gè)現(xiàn)實(shí)因素：民生項(xiàng)目如營(yíng)養(yǎng)援助計(jì)劃的中斷已影響數(shù)千萬(wàn)民眾，軍人薪餉支付壓力日益緊迫，加之即將到來(lái)的地方選舉可能創(chuàng)造新的政治突破點(diǎn)。該行預(yù)計(jì)，一旦政府重開(kāi)，數(shù)據(jù)發(fā)布機(jī)制將快速恢復(fù)正常，使美聯(lián)儲(chǔ)能基于多份就業(yè)報(bào)告做出判斷，因此維持其在12月、明年1月及3月各降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)測(cè)。

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